Liebe Kunden
und Geschäftspartner,

den letztjährigen Investmentbericht hatten wir mit den folgenden Zeilen eröffnet: Nach dem Ausnahmezustand der letzten beiden Jahre sehnen wir uns alle wieder nach einem Stückchen „Normalität“ zurück.

Die ersehnte Rückkehr zur Normalität musste einmal mehr aufgeschoben werden. Das Jahr 2022 hat uns schmerzlich vor Augen geführt, dass es eine weitere Steigerungsform der Krise gibt – nämlich die des Krieges. Der schreckliche Angriffskrieg Russlands brachte unermessliches Leid über die Menschen in der Ukraine und markiert eine tiefgreifende Zäsur für die politische Ordnung in Europa. Zudem hat der Krieg hierzulande eine Energiekrise von historischem Ausmaß ausgelöst, gepaart mit einer lange nicht da gewesenen Inflation. Diese Verwerfungen schlugen sich auf den Finanzmärkten in Verlusten in fast allen Anlageklassen nieder.

Rückblickend können wir heute sagen, dass wir in diesem sehr herausfordernden Jahr 2022 mehrheitlich die richtigen Entscheidungen für Sie getroffen haben. Und nach vorne blickend gilt es für uns als Vermögensverwalter mehr denn je, vor allem in Krisenzeiten einen kühlen Kopf zu bewahren, das Geld unserer Kunden zu schützen und auf mittel- bis langfristige Sicht attraktive Renditen zu
erwirtschaften.

Wir möchten uns sehr für das entgegengebrachte Vertrauen bedanken und wünschen Ihnen ein gesundes und friedliches Jahr 2023.

Dr. Georg von Wallwitz

Geschäftsführender Gesellschafter | Lead Portfoliomanager

Dr. Ernst Konrad

Geschäftsführender Gesellschafter | Lead Portfoliomanager

RÜCKBLICK

DAS LEBEN IN DER SCHWERKRAFT

In der Tat war das vergangene Börsenjahr in den meisten Hinsichten sehr ungewöhnlich. Viele Tendenzen zeigten sich bereits im Frühjahr 2020, als das Wort Lockdown …

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FONDSBERICHTE

AUSBLICKE

AUSBLICK I

MAKRO­PERSPEKTIVEN

Selten waren sich Analysten so einig. Das kommende Jahr bringt eine Rezession. Argumente dafür gibt es viele. In den USA die starke Straffung der Geldpolitik. In Europa …

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AUSBLICK II

DIE ASSET ALLOKATION

Nachdem im Jahr 2022 fast jede Assetklasse mit Verlusten abschnitt, besteht für das Jahr 2023 begründete Hoffnung auf eine Erholung. Wenngleich wir an den Finanzmärkten …

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INVESTMENTBERICHT 2022 / 2023

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